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CATALOGUE / Management des organisations


Activisme actionnarial – La guerre de procurations entre Agrium Inc. et Jana Partners LLC



auteur(s) : Sylvie BERTHELOT, Kirsten BURKHARDT, Stéfanie DUHAMEL

Ce cas a pour objectif d’illustrer l’activisme actionnarial exercé par un fonds spéculatif. Il est centré sur la guerre de procurations entre Agrium Inc., une société canadienne cotée qui produit des engrais, notamment de la potasse, et Jana Partners LLC, un fonds d’investissement spéculatif. Jana Partners LLC avait pour objectif d’accroître la performance financière et la valeur d’Agrium Inc. Pour ce faire, il a acquis plus de 5 % du capital-actions et il vise à faire élire cinq administrateurs de son choix au sein du conseil d’administration d’Agrium Inc. en vue d’influencer les décisions prises par celui-ci. Il est rare qu’une telle guerre de procurations prenne place auprès de sociétés canadiennes cotées. Le cas dresse le portrait de cette bataille en étendant les analyses aux principales pratiques de gouvernance d’Agrium Inc. Il vise à illustrer les raisons qui peuvent mener les intervenants à se livrer une guerre de procurations, les modalités via lesquelles le potentiel repreneur agit, ainsi que les moyens de défense dont dispose l’entreprise sujette à une telle guerre. Enfin, il permet d’en analyser les conséquences en matière de gouvernance.


Infos Complémentaires

Il s’adresse à un public qui suit un cours introductif de gouvernance (selon les diplômes en licence 3 ou en master). Il est souhaitable que l’enseignant présente les principes d’une guerre de procurations avant de faire travailler les étudiants sur ce cas. Les étudiants lisent et traitent le cas personnellement ou en groupe dans un premier temps. Dans un deuxième temps, l’enseignant discute collectivement avec les étudiants des questions et solutions.

Objectifs :

Ce cas a pour but pédagogique d’éclairer les objectifs d’une guerre de procurations, les principales étapes de son déroulement et ses conséquences en matière de gouvernance. Il est basé sur un cas canadien actuel : le cas d’Agrium Inc. et Jana Partners LLC. 

Thèmes et outils mobilisés :
- Gouvernance d'entreprise
- Activisme des actionnaires
- Conseil d'administration

Durée d’administration : -

Nombre de pages : Enoncé 8 p. / Annexes 7 p. / Corrigé 8 p.


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